Báo cáo thị trường Vàng & Bạc

Iran ngừng tấn công có điều kiện — Dầu lao dốc 5%:

• Iran tuyên bố sẽ tạm ngừng mọi cuộc tấn công vào lực lượng và căn cứ Mỹ, với điều kiện Washington duy trì lệnh ngừng không kích vào lãnh thổ Iran. Thông điệp được truyền đạt qua kênh ngoại giao đến phía Mỹ theo hướng “tấn công đổi tấn công, ngừng đổi ngừng”.
• Phía Mỹ: Đại sứ Mỹ tại LHQ Mike Waltz xác nhận trên Fox News rằng Tổng thống Trump quyết định tạm dừng chiến dịch không kích để mở đường cho ngoại giao. Lý do thực tế: các cố vấn quân sự cảnh báo Mỹ đang cạn kiệt mục tiêu khả thi và lo ngại cạn kho vũ khí.
• Phản ứng thị trường ngay lập tức: Dầu Brent tháng 9 giảm 4,88% còn ~92 USD/thùng; WTI tháng 9 giảm hơn 5% còn ~84,84 USD/thùng — mức giảm mạnh nhất trong nhiều tuần.
• Tác động vàng: Phần bù rủi ro địa chính trị hạ nhiệt đột ngột làm vàng chịu áp lực điều chỉnh nhẹ, dù vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng lạm phát và nhu cầu trú ẩn dài hạn.

Khamenei đặt điều kiện hòa bình Mỹ–Iran phụ thuộc Israel rút khỏi Lebanon:

• Lãnh tụ tối cao Iran Mojtaba Khamenei tuyên bố trên X: Bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào với Mỹ đều phải đi kèm điều kiện “Israel chấm dứt tuyệt đối, vô điều kiện các cuộc tấn công vào Lebanon”. Đây là lần đầu tiên lãnh đạo Iran gắn điều kiện Lebanon–Hezbollah trực tiếp vào lộ trình đàm phán hạt nhân/vũ trang với Washington.
• Bối cảnh: Thỏa thuận khung Mỹ–Iran ký tháng 6/2026 đã sụp đổ do tranh cãi về eo biển Hormuz. Iran và Hezbollah bác bỏ thỏa thuận Lebanon–Israel do Mỹ làm trung gian (không có lịch trình rút quân cụ thể của Israel). Israel bị tố đang phá hoại quá trình bàn giao “vùng thí điểm” ở miền Nam Lebanon.
• Diễn biến chiến sự Lebanon: Tính đến 27/07, ít nhất 4.329 người Lebanon thiệt mạng; 37 binh sĩ và 4 thường dân Israel tử vong. Quân đội Lebanon cáo buộc Israel tiếp tục ủi đất, pháo kích và tiến hành chiến dịch trên khắp vùng chiếm đóng miền Nam dù đã có thỏa thuận ngừng bắn.
• Chiến tuyến lan rộng: Xung đột đang lan sang Yemen — báo cáo về các cuộc trao đổi tấn công giữa lực lượng Houthi và Ả Rập Xê Út.

Kinh tế Mỹ & Chính sách Fed:

• Thị trường đang định giá ~78–81% xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9/2026 (CME FedWatch), tăng mạnh từ 52% một tuần trước — được thúc đẩy bởi lo ngại lạm phát do dầu tăng vọt tuần qua.
• Tuy nhiên, 27/07: Chiến lược gia lãi suất Mỹ HSBC Dhiraj Narula nhận định kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được kiểm soát tốt nhờ thông điệp mạnh mẽ của các quan chức Fed về cam kết ổn định giá. Cú sốc dầu chưa thẩm thấu hoàn toàn vào kỳ vọng lạm phát dài hạn.
• Cuộc họp FOMC tuần tới là sự kiện quan trọng nhất: Nếu Fed giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu hawkish (cứng rắn hơn), lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tiếp tục leo cao, gây áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu dầu tiếp tục giảm (do de-escalation Iran), lạm phát kỳ vọng hạ, Fed có thể mềm hơn — hỗ trợ vàng.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm dao động quanh 4,0–4,1%, DXY giữ vùng ~101–102, đều là các yếu tố neo chặt vàng chưa thể bứt phá.

Tác động đến Việt Nam — Tỷ giá & Vĩ mô trong nước:

• Nhập siêu dầu lửa là gót chân Achilles: Việt Nam nhập ~1,6 tỷ USD xăng dầu mỗi tháng, chỉ xuất <0,3 tỷ USD — thâm hụt riêng mảng xăng dầu 1,3–1,4 tỷ USD/tháng. Nếu dầu duy trì cao, thâm hụt có thể lên 2–2,5 tỷ USD/tháng, tức >10 tỷ USD/năm — con số cực lớn so với quy mô dự trữ ngoại hối hiện tại. Dầu hạ nhiệt là tin tốt cho cán cân thương mại và áp lực tỷ giá VND.
• Nhập siêu lũy kế đến 15/07/2026 đã vượt 20 tỷ USD — tạo sức ép liên tục lên tỷ giá USD/VND, buộc doanh nghiệp nhập khẩu tích trữ ngoại tệ phòng ngừa rủi ro.
• Kịch bản Fed tăng lãi suất thêm 1–2 lần trong 2026: Nếu xảy ra, chênh lệch lãi suất VND–USD giãn rộng thêm, tạo áp lực khổng lồ lên tỷ giá trong bối cảnh Việt Nam muốn giữ lãi suất thấp hỗ trợ doanh nghiệp. (Nguồn: CEO WiGroup / Người Quan Sát, 04/2026)

Thị trường Tài chính & Vàng trong nước (Khủng hoảng niềm tin SJC–PNJ):

• Hệ lụy từ vụ án buôn lậu kim cương liên quan đến các lãnh đạo PNJ và SJC vẫn tiếp tục lan rộng, tạo làn sóng bán tháo nội địa dai dẳng chưa có dấu hiệu dứt điểm.
• Chênh lệch vàng SJC trong nước so với thế giới quy đổi vẫn neo ở mức cao ~11,89 triệu đồng/lượng — cho thấy thanh khoản kém và tâm lý thị trường thận trọng.

VietinBank: mua tiền mặt 26.068, mua chuyển khoản 26.133, bán ra 26.513 VND/USD.

USD tự do tham khảo: 26.400 - 26.420 VND/USD (giảm).

Tỷ giá quy đổi dùng trong báo cáo: 26.513 VND/USD (giá bán ra).

• Bid/Ask: 4.048,10 / 4.059,40 USD/ounce
• Thay đổi: -44,82 USD (-1,09%)
• Quy đổi: khoảng 129.480.000 VNĐ/lượng (theo giá bid)

Nhận xét nhanh:

• Giá vàng miếng SJC trong nước đang dao động ở mức 137,5 - 141,5 triệu đồng/lượng. Các ĐVKD duy trì mức chênh lệch mua bán 4,0 triệu đồng.
• Giá bán ra SJC (141,5 triệu) cao hơn giá thế giới quy đổi (129,48 triệu) khoảng 12,02 triệu đồng/lượng.

• Bid/Ask: $57,78 / $58,03 USD/ounce
• Thay đổi: -0,53 USD (-0,91%)
• Quy đổi: khoảng 1.821.700 VNĐ/lượng theo giá bid

So sánh định hướng: Với giá thế giới quy đổi khoảng 1.821.700 VNĐ/lượng, bạc miếng Phú Quý 999 bán ra đang cao hơn giá thế giới khoảng 369,293 VNĐ/lượng.

Phân tích kỹ thuật (Vàng - XAU/USD):

• Giao dịch ở mức 4,043.00 USD/oz.
• RSI: Sau nhịp hồi lên 4.100, RSI lại suy giảm và đang tiệm cận vùng 35 - 40 (sát quá bán), phản ánh xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế.
• MA: Giá nằm dưới MA20 (quanh 4.120) và MA50 (quanh 4.250), thể hiện xu hướng giảm trung hạn. MA200 nằm xa phía dưới.
• MACD: Đường tín hiệu MACD vẫn nằm dưới vạch 0 và cho thấy động lượng giảm.
• CCI: Đang dao động ở vùng âm (-80 đến -120), cho thấy lực bán vẫn mạnh.
• Hỗ trợ gần nhất: 4.000 USD/oz. Nếu thủng mốc này có thể lùi về 3.895 - 3.900 USD/oz (theo WGC fair value). Kháng cự gần: 4.080 - 4.100 USD/oz, kháng cự mạnh: 4.150 USD/oz.

Phân tích kỹ thuật (Bạc - XAG/USD):

• Giao dịch ở mức 57.10 USD/oz.
• RSI: Giảm mạnh về dưới 35 (áp sát vùng quá bán), phản ánh áp lực bán mạnh trong phiên.
• MA: Giá nằm dưới MA20 (quanh 58.50) và MA50 (quanh 60.50).
• MACD: Nằm sâu trong vùng âm, chỉ báo xu hướng giảm tiếp tục được củng cố.
• CCI: Ở mức dưới -100.
• Hỗ trợ kỹ thuật gần: 56.50 - 57.00 USD/oz. Kháng cự kỹ thuật tới: 58.50 - 59.00 USD/oz (nếu phục hồi), kháng cự mạnh hơn ở 60.00 USD/oz.

Kịch bản giá: Do thềm họp FOMC, giá vàng có khả năng đi ngang tích lũy hoặc kiểm tra lại mốc hỗ trợ tâm lý 4.000 USD/oz.

Kịch bản giá: Bạc tiếp tục suy yếu và cần tìm điểm cân bằng quanh 56.50 - 57.00 USD/oz trước khi có tín hiệu hồi phục rõ ràng hơn.

KHUYẾN NGHỊ: Xem xét chốt lời hoặc giảm bớt tỷ trọng vàng miếng SJC ở các nhịp hồi phục để quản trị rủi ro thanh khoản.

LÝ DO: Rủi ro pháp lý và khủng hoảng niềm tin liên quan đến thương hiệu SJC vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại, tạo ra áp lực bán tháo lớn trên thị trường nội địa, dẫn đến chênh lệch mua bán cực rộng.

HÀNH ĐỘNG: Bán để chuyển đổi sang các hình thức đầu tư an toàn hơn hoặc vàng nhẫn để giữ giá trị tốt hơn.

KHUYẾN NGHỊ: Tránh mua vào vàng miếng SJC ở thời điểm hiện tại.

CHIẾN LƯỢC: Có thể xem xét mua vào từ từ vàng nhẫn 9999 hoặc phân bổ một phần vốn vào bạc (đang điều chỉnh có mức giá hấp dẫn) như một kênh trú ẩn an toàn nếu có nhu cầu thực sự.

LƯU Ý THÊM: Theo sát các diễn biến vĩ mô quốc tế (Fed, giá dầu, chiến tranh Trung Đông) để điều chỉnh danh mục, đồng thời hạn chế các sản phẩm vàng chịu rủi ro pháp lý trong nước.