Báo cáo thị trường Vàng & Bạc

TÀI CHÍNH MỸ & CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ (FED) TĂNG LÃI SUẤT LẦN ĐẦU TỪ NĂM 2023, ÁP LỰC NGẮN HÀN LÊN KIM LOẠI QUÝ (17-18/09/2026):

• Tại cuộc họp tháng 9, Fed chính thức quyết định nâng lãi suất cơ bản lần đầu tiên kể từ năm 2023, nhấn mạnh quan điểm “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn” (higher for longer). Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm leo cao tiệm cận mức 5%, củng cố sức mạnh của đồng USD.
• Quyết định của Fed cùng với lạm phát cốt lõi (PCE) vẫn dai dẳng ở mức 3,3% làm giảm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong thời gian tới, ảnh hưởng tiêu cực tới giá vàng và bạc trong ngắn hạn, đặc biệt sau đợt bán tháo ngày hôm qua.
• Nhận định tác động: Lãi suất tăng và lợi suất trái phiếu neo cao là lực cản chính đè nén đà bứt phá của vàng. Tuy nhiên lạm phát năng lượng duy trì kỳ vọng lạm phát neo cao, là yếu tố hỗ trợ vững chắc phía dưới cho kim loại quý.

TRUNG ĐÔNG & NĂNG LƯỢNG: LHQ CẢNH BÁO TỘI ÁC CHIẾN TRANH TỪ MỸ, JP MORGAN KHÔNG THỂ DỰ BÁO TƯƠNG LAI THỊ TRƯỜNG DẦU (17-18/09/2026):

• Phái bộ tìm hiểu sự thật của Liên Hợp Quốc cho rằng có đủ cơ sở pháp lý tin rằng quân đội Mỹ đã phạm tội ác chiến tranh khi không kích bừa bãi vào trường học ở Minab (Iran), khiến hơn 150 người thiệt mạng.
• Tổng thống Lebanon Joseph Aoun lên án Israel tiếp tục các cuộc tấn công tại miền nam Lebanon, cản trở thỏa thuận khung. Trong khi đó, Eo biển Hormuz ghi nhận thêm tàu bị tấn công ở vùng biển Oman, tiếp tục thách thức tự do hàng hải toàn cầu.
• JP Morgan tuyên bố không còn khả năng đưa ra “kịch bản cơ sở” cho thị trường dầu mỏ khi xung đột Mỹ - Iran bước qua tháng thứ 6 mà không có lối thoát. Dầu Brent neo cao trên mốc 100 USD/thùng (đạt mức ~106 USD/thùng).
• Nhận định tác động: Sự bất định tuyệt đối trên thị trường năng lượng vùng Vịnh là chất xúc tác cực mạnh hỗ trợ vàng như kênh phòng ngừa lạm phát dài hạn, bất chấp áp lực lãi suất từ Fed.

ĐÔNG ÂU & QUAN HỆ QUỐC TẾ: BA LAN CẢNH BÁO NGA LÊN KẾ HOẠCH TẤN CÔNG HYBRID VÀO LÃNH THỔ NATO (17-18/09/2026):

• Thủ tướng Ba Lan Donald Tusk ra cảnh báo tình báo rằng Nga đang lên kế hoạch cho các đợt tấn công bằng máy bay không người lái/tên lửa vào lãnh thổ các nước NATO (bao gồm Ba Lan), dự kiến ngụy trang dưới hình thức “sự cố tai nạn” nhằm thử thách ý chí của NATO.
• Nhận định tác động: Việc xung đột có nguy cơ tràn vào nội bộ khối NATO đẩy rủi ro địa chính trị lên mức cao nhất, tạo lực mua “trú ẩn an toàn” (safe-haven) mạnh mẽ, trực tiếp hỗ trợ giá vàng lấy lại mốc 4.350 USD sau đợt giảm do tin Fed.

Tỷ giá quy đổi dùng trong báo cáo: 26.183 VND/USD (giá bán ra).

• Bid/Ask: 4,353.80 / 4,355.80 USD/ounce
• Thay đổi: +13.10 (+0.30%)
• High/Low phiên: Vùng cao 4,256.70 - 4,381.60 USD/ounce
• Quy đổi sang VND: khoảng 136.720.000 VNĐ/lượng (theo giá Bid 4,353.80, tỷ giá 26.183)

Nhận xét nhanh:

Giá vàng miếng trong nước sáng nay đi ngang, đồng loạt niêm yết ở mức 144.000.000 - 147.000.000 đ/lượng tại tất cả các thương hiệu lớn (SJC, DOJI, Phú Quý, BTMC SJC, Vàng Việt Nam SJC, VietinBank SJC).

Chênh lệch giữa giá bán trong nước (SJC: 147.0 triệu đồng/lượng) và giá thế giới quy đổi (136.72 triệu đồng/lượng) duy trì ở mức khoảng 10.28 triệu đồng/lượng. Các loại nhẫn tròn trơn 999.9 dao động mua vào 143.5 - 144.0 triệu đồng/lượng, bán ra 146.5 - 147.8 triệu đồng/lượng (trong đó nhẫn DOJI Hưng Thịnh Vượng đang niêm yết bán ra 147.8 triệu đồng/lượng, cao hơn vàng miếng SJC 0.8 triệu đồng/lượng; nhẫn Vàng Rồng Thăng Long BTMC bán ra 147.8 triệu đồng/lượng; nhẫn Phú Quý 999.9 bán ra 147.2 triệu đồng/lượng; nhẫn VGJ 999.9 bán ra 146.5 triệu đồng/lượng).

• Bid/Ask: 65.74 / 65.99 USD/ounce
• Thay đổi: +0.64 (+0.98%)
• High/Low phiên: Vùng cao 61.91 - 66.25 USD/ounce
• Quy đổi sang VND: khoảng 2.064.000 VNĐ/lượng (theo giá Bid 65.74, tỷ giá 26.183)

Bạc thỏi Phú Quý 999 loại 1 kg:

• Mua vào: 59.573.184 VNĐ/kg

So sánh định hướng: Giá thế giới quy đổi đạt khoảng 2.064.000 VNĐ/lượng. Bạc miếng Phú Quý bán ra (2.303.000 VNĐ/lượng) cao hơn giá quy đổi khoảng 239.000 VNĐ/lượng.

KHUYẾN NGHỊ: TIẾP TỤC NẮM GIỮ VỊ THẾ DÀI HẠN / ĐẢO DANH MỤC TỪ NHẪN GIÁ CAO SANG VÀNG MIẾNG HOẶC NHẪN VGJ

LÝ DO: Cuộc khủng hoảng Mỹ-Iran chưa có lối thoát theo phân tích của JP Morgan, cộng thêm rủi ro về một cuộc tấn công lai (hybrid) từ Nga vào NATO là mỏ neo hoàn hảo cho vàng trong dài hạn. Tuy nhiên, giá nhẫn DOJI và BTMC (147.8 triệu) hiện đang đắt hơn vàng miếng SJC (147.0 triệu) tới 800 nghìn đồng/lượng và cao hơn nhẫn VGJ (146.5 triệu) 1.3 triệu đồng/lượng.

HÀNH ĐỘNG: Khách hàng giữ vàng miếng SJC tiếp tục nắm giữ. Khách hàng đang giữ nhẫn DOJI/BTMC có thể chốt lời một phần hoặc chuyển đổi sang vàng miếng SJC (147.0 triệu) / nhẫn VGJ (146.5 triệu) để tối ưu hóa giá trị đầu tư.

KHUYẾN NGHỊ: CHIA NHỎ VỐN (DCA) VÀ MUA TÍCH LŨY CÁC SẢN PHẨM CÓ CHÊNH LỆCH HỢP LÝ HƠN

CHIẾN LƯỢC: Có thể xem xét mua vào tỷ trọng nhỏ thăm dò ở vùng giá vàng thế giới thoái lui (quanh 4.330 USD/oz). Ưu tiên mua vàng miếng SJC (144.0 - 147.0 triệu) hoặc nhẫn VGJ (143.5 - 146.5 triệu), hạn chế mua các dòng nhẫn tròn đang bị đẩy giá lên cao ngang ngửa hoặc cao hơn cả vàng miếng.