Báo cáo thị trường Vàng & Bạc

TIẾN TRÌNH HOÀ BÌNH GAZA GẶP TRỞ NGẠI LỚN KHI ISRAEL BÁC BỎ ĐỀ XUẤT CỦA TRUMP

• Các đặc phái viên của Tổng thống Mỹ Donald Trump (bao gồm Jared Kushner và Nickolay Mladenov) đã gặp gỡ các nhà trung gian Ai Cập, Qatar và Thổ Nhĩ Kỳ tại Cairo nhằm thúc đẩy kế hoạch hòa bình Gaza. Hamas có mặt tại một số cuộc họp và yêu cầu Ban Hòa bình buộc Israel thực hiện cam kết rút quân.
• Tuy nhiên, Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu tuyên bố lộ trình mới này là “không thể chấp nhận được”, đặc biệt lo ngại về yêu cầu dừng ám sát các thủ lĩnh Hamas. Trong khi đó, Israel vẫn tiếp tục không kích vào Khan Younis và trại Nuseirat, gây nhiều thương vong bất chấp các nỗ lực ngừng bắn. Các nước Ả Rập và Thổ Nhĩ Kỳ đã ra tuyên bố chung lên án quyết định bác bỏ của Israel.
• Nhận định tác động: Bế tắc đàm phán hòa bình Gaza kéo dài đồng nghĩa với rủi ro xung đột quân sự leo thang mở rộng tại Trung Đông tiếp tục hiện hữu, duy trì dòng tiền trú ẩn an toàn chảy vào vàng và bạc. Đây là bệ đỡ trung hạn vững chắc cho kim loại quý khi kịch bản hòa bình ngày càng xa vời.

VI PHẠM LỆNH NGỪNG BẮN LEO THANG TẠI LEBANON:

• Quân đội Israel đã tấn công thị trấn Yohmor ở miền Nam Lebanon, làm ít nhất 3 người bị thương. Phía Israel lập luận cuộc tấn công nhằm vào các cơ sở hạ tầng của Hezbollah hoạt động trái với thỏa thuận ngừng bắn. Điều này dấy lên mối lo ngại lệnh ngừng bắn mỏng manh tại đây có nguy cơ sụp đổ hoàn toàn.
• Nhận định tác động: Nếu lệnh ngừng bắn Israel - Hezbollah sụp đổ, cuộc chiến sẽ mở mặt trận mới ở biên giới phía Bắc Israel, gia tăng chi phí quốc phòng và gián đoạn kinh tế khu vực Đông Địa Trung Hải. Kịch bản này sẽ tạo thêm cú hích tăng giá cho vàng thế giới do nhu cầu phòng thủ rủi ro (safe-haven) gia tăng đáng kể.

CHIẾN TRANH MỸ - IRAN BƯỚC SANG NGÀY THỨ 170 & OIL MAJORS THU VỀ 93 TỶ USD LỢI NHUẬN:

• Dù chiến dịch không kích trực tiếp vào lãnh thổ Iran tạm dừng trong 17 đêm liên tiếp, các hoạt động phong tỏa hàng hải của Mỹ vẫn diễn ra gắt gao. CENTCOM cho biết đã chuyển hướng 62 tàu thương mại và vô hiệu hóa 3 tàu nhằm siết chặt lệnh cấm vận đối với Iran.
• Ở chiều ngược lại, các tập đoàn dầu khí lớn phương Tây (Oil Majors) ghi nhận khoản lợi nhuận khổng lồ lên tới 93 tỷ USD nhờ giá dầu duy trì ở mức cao và sự thiếu hụt nguồn cung từ Iran do chiến tranh. Giá dầu thô Brent nhích nhẹ giao dịch quanh mức 88,48 USD/thùng trước những gián đoạn tại eo biển Hormuz.
• Nhận định tác động: Cuộc chiến Mỹ - Iran kéo dài tạo ra “vòng xoáy kép” hỗ trợ kim loại quý: (1) Giá năng lượng neo cao → áp lực lạm phát toàn cầu dai dẳng → tăng sức hấp dẫn của vàng như tài sản chống lạm phát; (2) Rủi ro gián đoạn eo biển Hormuz (chiếm ~20% lưu lượng dầu thô thế giới) bất cứ lúc nào có thể đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng, kích hoạt kịch bản lạm phát đình trệ và dòng tiền ồ ạt tìm đến kim loại quý.

XUNG ĐỘT NGA - UKRAINE TIẾP TỤC KHÔNG CÓ DẤU HIỆU HẠ NHIỆT:

• Các đợt không kích dữ dội bằng tên lửa và drone tiếp tục nổ ra ở cả hai phía, gây thương vong lớn tại các vùng đô thị Ukraine và các khu vực biên giới của Nga (Belgorod, Kursk), làm gia tăng tình trạng bất ổn chung tại châu Âu.
• Nhận định tác động: Xung đột Nga - Ukraine kéo dài duy trì rủi ro an ninh năng lượng và lương thực toàn cầu, đặc biệt với nguồn cung ngũ cốc từ Biển Đen. Cuộc chiến tiêu hao kéo dài buộc các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bằng vàng (xu hướng đã diễn ra liên tục từ 2022), tạo lực cầu dài hạn ổn định cho kim loại quý.

CHỈ SỐ USD INDEX (DXY) SUY YẾU HỖ TRỢ KIM LOẠI QUÝ:

• Số liệu kinh tế Mỹ kém khả quan (phi nông nghiệp, lạm phát CPI/PPI) khiến giới đầu tư đẩy lùi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong năm nay. CME FedWatch hiện chỉ ra tỷ lệ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9 đạt 66,9%.
• Chỉ số DXY giảm nhẹ về sát mốc 99,519, đẩy đồng Yên Nhật nhích nhẹ lên mức 159,055 JPY/USD bất chấp số liệu GDP Q2 của Nhật Bản chỉ đạt 1,1% (thấp hơn kỳ vọng).
• Nhận định tác động: Đồng USD suy yếu là yếu tố hỗ trợ trực tiếp nhất cho giá vàng và bạc trong ngắn hạn. Vàng được định giá bằng USD, do đó khi DXY giảm, vàng trở nên rẻ hơn tương đối với các nhà đầu tư nắm giữ đồng tiền khác, kích thích lực cầu quốc tế. Nếu Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất (hoặc thậm chí cắt giảm vào cuối năm), vàng có tiềm năng thiết lập vùng giá nền mới trên 4.400 USD/oz.

Tỷ giá quy đổi dùng trong báo cáo: 26.338 VND/USD (giá bán ra).

• Bid/Ask: 4.399,80 / 4.401,80 USD/ounce
• Thay đổi: +24,20 USD / +0,55%
• High/Low phiên: 4.417,30 / 4.366,50 USD/ounce
• Quy đổi sang VND: khoảng 139.769.000 VNĐ/lượng (theo giá Bid, tỷ giá 26.338)

Nhận xét nhanh:

Giá vàng trong nước tăng mạnh 1.500.000 VNĐ/lượng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước (từ mức 143,3 triệu lên 144,8 triệu với thương hiệu SJC). Đà tăng này bám rất sát xu hướng phục hồi mạnh mẽ của giá vàng thế giới.

Chênh lệch giữa giá bán trong nước (SJC: 144,8 triệu đồng/lượng) và giá thế giới quy đổi (139,77 triệu đồng/lượng) hiện ở mức khoảng 5,03 triệu đồng/lượng. Chênh lệch này được co hẹp so với mức chênh lệch 6,5 triệu đồng/lượng vào ngày 14/08, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động giao dịch của ĐVKD.

• Bid/Ask: 65,70 / 65,95 USD/ounce
• Thay đổi: +1,12 USD / +1,74%
• High/Low phiên: 66,35 / 64,57 USD/ounce
• Quy đổi sang VND: khoảng 2.085.000 VNĐ/lượng (theo giá Bid, tỷ giá 26.338)

So sánh định hướng: Giá thế giới quy đổi đạt 2.085.000 VNĐ/lượng. Bạc miếng Phú Quý bán ra (2.399.000 VNĐ/lượng) cao hơn giá quy đổi khoảng 314.000 VNĐ/lượng, duy trì mức premium an toàn.

Phân tích kỹ thuật (Vàng - XAU/USD):

• Xu hướng ngắn hạn phục hồi ấn tượng sau khi kiểm định thành công vùng hỗ trợ 4.310 - 4.315 USD/oz, hiện đang giao dịch ổn định quanh 4.400 USD/oz.
• RSI khung H4: Đã tăng trở lại mốc 56, phản ánh lực mua chủ động chiếm ưu thế trở lại.
• MACD: Đường tín hiệu có xu hướng cắt lên trên đường cơ sở, Histogram chuyển sang sắc xanh cho thấy đà phục hồi đang được củng cố.
• Hỗ trợ kỹ thuật: 4.350 - 4.360 USD/oz; Kháng cự mạnh: 4.417 USD/oz (High phiên) và 4.450 USD/oz.
• Kịch bản: Nếu vàng giữ vững trên mốc 4.380 USD/oz, mục tiêu tiếp theo sẽ là phá vỡ kháng cự 4.417 USD/oz để hướng tới đỉnh cũ 4.450 USD/oz. Ngược lại, nếu mất mốc 4.380 USD/oz, giá sẽ quay lại tích lũy quanh vùng 4.350 USD/oz.

Phân tích kỹ thuật (Bạc - XAG/USD):

• Giá bạc bứt phá mạnh mẽ 1,74% vượt qua các mức cản kỹ thuật ngắn hạn, tiệm cận vùng 66,00 USD/oz.
• Hỗ trợ gần nhất: 64,50 USD/oz; Kháng cự: 66,35 USD/oz (High phiên) và 67,00 USD/oz.
• Kịch bản: Bạc đang thể hiện động lượng tăng rất mạnh. Nếu vượt qua vùng cản 66,35 USD/oz, mục tiêu trung hạn của bạc sẽ là vùng 68,00 - 70,00 USD/oz.

KHUYẾN NGHỊ: Tiếp tục duy trì trạng thái nắm giữ trung và dài hạn.

LÝ DO: Căng thẳng địa chính trị dai dẳng tại Trung Đông, các hành động phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn của cả Israel và Hezbollah, kết hợp với chính sách cấm vận Iran kéo dài là những yếu tố vĩ mô hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng.

HÀNH ĐỘNG: Giữ nguyên tỷ trọng danh mục vàng phòng thủ (50-70%). Tránh chốt lời non khi xu hướng tăng dài hạn chưa có dấu hiệu đảo chiều.

KHUYẾN NGHỊ: Có thể cân nhắc giải ngân từng phần nhỏ (tích lũy dần) khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ, tránh mua đuổi.

CHIẾN LƯỢC: Chênh lệch mua - bán tại thị trường trong nước vẫn ở mức cao (3 - 4 triệu đồng/lượng). Việc mua đuổi khi giá đang ở vùng tiệm cận kháng cự 4.400 USD/oz mang lại rủi ro ngắn hạn. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ các nhịp điều chỉnh về vùng 4.350 - 4.380 USD/oz để tối ưu hóa điểm vào.